货币与通胀长期关系的简要回顾：掀开货币的面纱

安信证券宏观研究 安信证券宏观研究 第 1 页，共 13 页 2010 年 10 月 掀开货币的面纱 之一：货币与通胀长期关系的简要回顾 高善文 1 ，温永鹏 2 ，尤宏业 3 2010 年 10 月 15 日 内容提要 货币主义一般认为在长期内货币与通胀之间存在稳定和紧密的联系；在一些 研究中，有些学者进一步认为货币供应甚至在短期内都可以提供关于经济增长和 通货膨胀的可靠预测。本系列以文献调查为基础，结合必要的经验数据，回顾和 总结了货币与通胀在长期与短期的关系以及这种关系在中国经济中的表现。本文... More

安信证券宏观研究 安信证券宏观研究 第 1 页，共 13 页 2010 年 10 月 掀开货币的面纱 之一：货币与通胀长期关系的简要回顾 高善文 1 ，温永鹏 2 ，尤宏业 3 2010 年 10 月 15 日 内容提要 货币主义一般认为在长期内货币与通胀之间存在稳定和紧密的联系；在一些 研究中，有些学者进一步认为货币供应甚至在短期内都可以提供关于经济增长和 通货膨胀的可靠预测。本系列以文献调查为基础，结合必要的经验数据，回顾和 总结了货币与通胀在长期与短期的关系以及这种关系在中国经济中的表现。本文 为此系列的第一篇文章，主要讨论了货币和通胀的长期关系。 本文研究了 1950－2009 年期间 89 个国家的货币增速与通货膨胀数据，结果 显示，总体来说通胀与货币之间在长期内确实存在相当紧密的联系。进一步的数 据处理也表明：对于较低通货膨胀水平的样本而言，这一联系的紧密程度明显减 弱；只有在较高通货膨胀水平的样本中，这一联系才比较明显。此外最近二十年 以来，货币与通胀的长期紧密联系出现显著下降；在低通货膨胀的样本内，这一 联系在统计上似乎很不显著。 1 证书编号：S1450209100292 2 证书编号：S1450110060155 3 证书编号：S1450210060002 Less